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电影+P2P已类似传奇的游戏沦为“圈钱游戏”
作者：热血传奇网页版 来源：http://www.softpl.com 时间：2016-05-11 20:54
观点一：目前已有数十个P2P平台正在开展影视类项目的P2P融资，他们大多是用一部或者多部电影的票房收益权为基础资产，以一种类似于理财产品的方式，向公众募集资金。 观点二：很多所谓的“电影+P2P”并非真正的资产证券化，这些打着电影旗号的P2P项目，不少已沦为一种“圈钱游戏”，电影只是融资方募集资金的一个“广告”。 观点三：以《叶问3》为代表的电影P2P项目极度混乱，风险集中体现在： 1、资金是否流向了电影项目无人监管; 2、借电影项目重复融资成为大概率事件; 3、短债长投，期限错配，一旦资金链断裂，极易引发崩盘。 “只要有稳定现金流，就可以资产证券化。”这句来自华尔街的名言，成为当下电影项目P2P融资的一个注脚。 在好莱坞曾有这样的先例： 1997年，Bear, Stearn &Inc 公司曾以梦工厂未来10年电影作品的收入为基础资产发行了资产证券，1998年，新干线影院(New Line Cinema)也发型了3亿5000万美元的资产证券。 在中国，电影资产证券化的时代尚未真正到来，这种金融操作的方式却被投机者给“玩坏”了。 前不久的《叶问3》事件中，电影公司、担保公司、资产管理公司联合十多家P2P平台，以这部电影为幌子，大量重复融资。这几乎颠覆了电影圈对于“筹集资金”这件事的想象。 电影能否资产证券化? 研究《叶问3》在各家P2P平台的融资结构，我们发现，此次《叶问3》基本上采取了一个类资产证券化的方式——影视投资公司为融资方，向小贷公司或者资产管理公司转让电影票房收益权，后者通过将电影包装成理财产品，在P2P平台吸引进大量的散户投资。 目前在P2P上进行融资的电影项目，多是以单一一部电影的版权收益作为标的。但电影作为一种无形资产，资产价值往往难以评估。由于国内的电影收入主要依靠票房，而票房好坏通常难以预测。 也有一部分P2P平台，采取了电影收益权打包的方式，比如宝驼贷上的影视投资计划，借款总金额为3000万元，打包的电影包括《大轰炸》、《叶问3》、《反贪风暴2》、《上海王》、《少年斯派维的奇异旅行》、《枪过境》、《三千里》、《寻找心中的你》这8部影片。 电影的票房收益并不确定，如何规避风险?一位负责影视宝的项目经理告诉娱乐资本论，除了融资平台本身有一套风控的流程之外，在尚没有完善的完片担保机制下，电影融资一般还是倾向于针对后期制作或者宣发。 “电影是一个纯投资类的产品，它的赌性非常强。像地产或者矿产类项目，都是有明确的质押条件，也有一个退出机制，但电影没有，你赔了就是赔了。” —— 一位电影行业投资人 事实上，当下资产证券化实践中，基础资产大多是一些基础设施，例如高速公路的收费权，污水处理厂的污水处理收入，服装批发市场的租金等等。令娱乐资本论感到疑惑的是，电影作为一种无形资产，且收益极不稳定，对于资产证券化来说，是否是好的标的物? 北大光华管理学院赵龙凯说，“我认为，电影产品不是资产证券化的理想标的物。大多数金融合同必须要明确它的标的，不是什么东西都可以作为标的，它一定要很清楚，不能有人为的操纵，并且公开公正，才能好作为标的。” “电影风险非常高，如果以电影项目为标的的理财产品风险很低，则意味着背后担保方的风险相当高，如果担保方实力不够，则会出现违约风险。” —— 北京大学光华管理学院金融系副教授赵龙凯 在赵龙凯看来，相对而言，电影打包组合融资可能是比较稳妥的方式，但相比投资这样的标的，投资影视公司的股票可能更加合适。 中央财经大学文化与传媒学院教授周正兵也认为，中国电影要实现资产证券化，可以从一些大的电影上市公司做起，因为这些公司具备一定时间跨度的电影发行记录，能够证明其发行的电影具有较好的收益水平。 “比如华谊、光线还有中影，一年拍摄很多影视作品，拍摄的电影已经足够形成一个资产包，对于未来电影的收益率做出一个相对准确的评价。只要有信用，接下来无非是使用什么杠杆来分解风险的问题。我觉得这样的电影资产证券化是可以做的。” ——— 中央财经大学 文化与传媒学院教授 周正兵 资产证券化是假，圈钱是真 事实上，在当下的电影市场讨论资产证券化，意义并不大。 娱乐资本论发现，目前所谓的“电影+P2P”并非真正的资产证券化，这些打着电影旗号的P2P项目，不少已沦为一种“圈钱游戏”，电影只是融资方募集资金的一个“广告”。 “其实《叶问3》在我服务的一个平台上也有做过(融资)，你可以理解为电影只是一个噱头，如果深挖的话，其实是不值得推敲的。” ——— 一位不愿具名的从业人员 根据多家媒体的报道，快鹿集团在十几家P2P平台，通过《叶问3》的项目进行重复融资，这场电影P2P游戏，几乎演变成了一场金融诈骗。 由于国内对于P2P的资金流向并无明确的监管，某个电影项目在P2P平台的融资也无需备案，这就导致利用某个项目重复融资成为可能。在这些金融公司的逻辑中，电影是否赚钱都不重要，关键是利用电影的号召力，在P2P平台上持续获得资金。 娱乐资本论调查发现，不少P2P平台对于这样的现状并非不知情，为了自身的利益，他们也选择了“睁一只眼闭一只眼”。 由于P2P平台竞争激烈，获客成本很大。借电影吸引眼球成了不少P2P平台获客手段，而这与需要融资的影视公司的想法一拍即合：影视公司圈钱，P2P平台揽客。 一部电影上映，自然会吸引投资者和大众的关注，于是影视公司就利用电影这个IP，把理财产品包装成电影投资项目来吸引平台流量，融资平台也就跟着走入了大众视野。 电影P2P项目存在三重风险 其实明眼人都能明白，一部好的电影不愁拿不到钱，通过电影公司、个人投资人、银行、电影基金等更加有保障的平台，早已能够满足融资需求。在这样的背景下，一些在P2P平台上疯狂集资的电影项目究竟为了什么目的，我们不得而知。 恰恰是因为电影是公众产品，并且每天都有详实的票房数据对外发布，一旦“票房黑幕”被揭穿之后，极易引发投资人挤兑，最终引发崩盘。 仔细分析，我们发现电影P2P可能存在以下三重风险： 期限错配风险
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