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2016巴菲特传奇3单机版下载股东大会问答实录
作者：热血传奇网页版 来源：http://www.softpl.com 时间：2016-05-13 08:00
芒格：我比巴菲特更乐观，我根本没有觉得有这些问题。我们的人员流动率非常低。现在很多董事都不是为了钱来当我们的董事的。 巴菲特谈租赁行业：飞机租赁太可怕 3:40 Ruane， Cunniff &； Goldfarb的分析师Jonathan Brandt提问：伯克希尔是否会重新评估持有的美国运通的股票？ 芒格：我一般喝健怡可乐。你现在只考虑坏处不考虑益处。如果每年因为有多少人发生空难，你就不坐飞机了，这是非常不合理的想法。 巴菲特：再保险业务对我们来说已经没有什么吸引力了。保险业收入很多和利率相关。简单来说，再保险面临激烈竞争。保险生意提供者多了，但需求并未增加，回报就会变差。就成长和(港股00001)获利能力而言，Geico过去做的不错。 22:40 巴菲特播放自1999年开始的历年盈利情况幻灯片，强调公司的目标是运营收入方面每年增长，但盈利并不会每年都增长。他表示，“这些数字看似无固定模式而言，我们也不做每季度的盈利预算，但我们关注的是长期盈利能力。” 2:04 保险分析师Cliff Gallant提问：现在有保险业务通过网络平台进行，伯克希尔会考虑吗？ 巴菲特表示，红杉基金的长期历史表现是非常好的，并表示他相信应该对Valeant交易负责的管理人将不会再留在该基金公司。Valeant公司的商业模式是有严重硬伤的，并且伯克希尔哈撒韦也一度被怂恿投资Valeant，但是伯克希尔哈撒韦拒绝了这个建议。 芒格：我92岁了，但还有很多精力可以做一些事，这很难的。 00:34 观众提问：消灭那个竞争者对你们最有利，不要说特朗普。 巴菲特：在油田方面的并购案，是一个很好的业务，但不是一个合适的时间。 22:45 《财富》杂志退休记者CArol Looms提问：为何巴菲特改变了十年前的论调，当时称伯克希尔只会收购需要很少或不需要资本投资的业务。BNSF和Berkshire Hathaway Energy就是完全相反的例子。 巴菲特：低油价对美国经济有利 巴菲特：这种信贷评级根本是错误的机制，而且是阻碍不前的机制。他们对待我们的方式和我们实际情况是不同的。 巴菲特：这些问题可能会发生的。我当然希望不发生，但一旦发生，我希望这些影响会被减少到最低。全世界有70亿的人，每个人想法不同，彼此间的关系可能会受到威胁，很多精神不正常的人也会做出很多疯狂的事情。资助，给联邦保护金捐献等都是渠道。我们经历了好的时代，也经历了动荡的时代。“911”之后，有些人收到了含有病菌的信件，如果你的心态不好，就会把带有病毒的信件发给其他人，这是非常糟糕的。如果有任何事可以杜绝这些做法，我一定会这么做。 2:48 CNBC记者提问：伯克希尔的一些投资好像是我们作为个人而言不太理解的。伯克希尔的投资决策是谁做出的，我们到底怎样能看到您自己的投资？ 巴菲特：我和以前的导师学到很多，从芒格身上我也学到很多。我一生都在观察哪些东西可以进行商业运作。你要了解哪些事情是自己可以做到，哪些是无力做到的。这并不复杂，你不需要有很高的智商来进行投资，但必须有情感的控制。很聪明的人有时候会做一些很愚蠢的事情，避免“自我摧毁”就好了。 22:50 记者提问：为何收购Precision Cast，该公司前景如何？ 巴菲特：无论美国总统是谁都不会影响到我们 巴菲特：再生能源取代现有能源程度 取决于政策 芒格：情绪和机会有时候相辅相成，所以是可以从错误中学习的。我现在已经是祖父了，我经常讲的就是，不要羡慕别人的成功，只要中规中矩的做事。如果伯克希尔真的很聪明，可能还不会像今天这样成功。 巴菲特谈BNSF：会花费比现在折旧更多的钱 巴菲特：一般来说银行并非指投资银行，富国银行是经营非常良好的银行。但谈及投资银行，并不是我们投资很多的地方。我们2008年投资高盛时也赚了很多钱。我们有各种收益来源，对于投资银行我们害怕多于喜爱。 巴菲特：衍生品是银行领域的复杂问题，大量衍生品仓位是危险的。对于衍生品而言，最难的是评估价值，最大的危险是是否会发生中断，导致股票交易等无法完成。 4:26 观众提问：如何解释对IBM的投资？ 4:08 股东提问：休斯敦很多原油业工人失业，油价是否会影响美联储的政策？ 芒格：我和巴菲特没有在伯克希尔之外很显著的投资。我们不会做任何和伯克希尔有冲突的事情。 巴菲特回应油田方面并购案：时间不合适 巴菲特：未来仍看好铁路和汽车资产 巴菲特：消耗卡路里是一个问题，我每天大概摄入700卡的可口可乐。但如果从不应该摄入糖分的角度来说，我觉得我还是愿意每天摄入一定糖分，我的祖父也都是这么做的。人们大概已经饮用了19亿盎司的可乐。如果一个人一天消耗的卡路里四分之一来自可口可乐，你可以自己做出选择。可乐和花生糖都是我喜欢每天吃的，让我非常快乐。我希望有个孪生兄弟天天吃青菜花椰菜，看看我们谁更快乐，我相信我一定比他快乐。但是，能够吃得均衡，不要令自己得肥胖症。 3:19 观众提问：伯克希尔是一家管理正常的公司，但为什么信贷评级不高？ 2:13 伯克希尔的人才好像没有很多元化，是否会影响公司价值？ 00:42 观众提问：对红杉基金公司的看法，这家传奇共同基金公司因为投资加拿大仿制药商Valeant公司而遭受了巨大的损失。 巴菲特：美国运通仍是非常值得持有的良好业务 23:18 CNBC记者Andrew Ross Sorkin提问：去年您有个问题回答得很好，可口可乐有没有什么不良影响，您用自己每天喝多少可口可乐而并没有不利影响来回答。但Tusk大学有个研究，人们不该继续摄入过多糖分，请您抛开自己饮用可乐的经验谈一谈。 巴菲特：罐装卡车租赁是很好的业务，我们有上十亿美元的投资，这不单纯是一个盈利的业务，还是将方便带给人们的服务。飞机租赁我们一直没有涉入，我们觉得是可怕的业务。 巴菲特：IBM有弱点，这与计算机行业的变化有直接的关系。没有人知道IBM是否会成功还是失败，但这是一个很多有智慧的人会取得成功的领域。 4:28 观众提问：在年度股东信中，您的幽默感总是给我们带来很多乐趣。您的幽默感从何而来？ 巴菲特：煤炭生产减少，加上冬天没那么寒冷，都令收入减少。但现在我们在估算业务时，并不单从股票价值来看，我认为这块是我们很好的资产，未来会有很好的发展。 23:47 Ruane， Cunniff &； GOLDfarb的分析师Jonathan Brandt铁路行业和汽车行业都有衰退现象，这种萧条未来是否会加剧？ 4:01 《财富》杂志退休记者Carol Looms提问：如何管理剩余现金流？ 23:01 保险分析师Cliff Gallant提问：事实上，GEico的表现没有ProgressiVe好。您怎么看？ 巴菲特：大量衍生品仓位是危险的 巴菲特：我觉得查理比我更有幽默感。 巴菲特：可乐和花生糖让我非常快乐 23:26 晨星（MorninGStar）公司Gregg Warren提问：在可再生能源方面，伯克希尔公司已经投入了大批资金。伯克希尔是希望在能源方面都转变为可再生能源吗？这是长期目标吗？ 4:13 如果失去伯克希尔再保险的基金经理Ajit Jain会怎么样？ 芒格：不要羡慕别人的成功 00:23 观众提问：投资银行等，包括富国银行未来的走向如何？ 巴菲特：内华达州对再生能源新限制是政治上问题 00:31 Ruane， Cunniff &； Goldfarb的分析师Jonathan Brandt提问：租赁业务是伯克希尔很大的盈利来源，可否谈一下？ 巴菲特：我和查理见过很多经理人，这家公司经理人是非常优秀的。而且他们有很精良的飞机制造技术，希望再找到3-4个跟PRECISION类似的公司。 巴菲特谈IBM：与计算机行业的变化有直接的关系 巴菲特：惊讶保险业务向网络平台的转变 巴菲特：不用羡慕别人，所谓百万富翁其实没有什么秘密的。只要自己想一下哪些东西是有道理的，具备坚定的思维，不是看哪个股票涨了你就去买。 巴菲特：我们在并购时曾犯下很多错误，但多数是有关错误的经济评估，这些错误即使做了更多的尽职调查好像也解决不了。世界上没有任何清单可以涵盖所有事项。如果有些东西我们漏掉了，我们要关注怎样把这些问题弥补回来。 巴菲特：美国房地产市场没有泡沫 2:41 Ruane， Cunniff &； Goldfarb的分析师Jonathan Brandt提问：去年油田化学品公司收购案的情况可不可以讲一下？ 23:43 《财富》杂志退休记者Carol Looms提问：如果美国像欧洲和日本一样引入负利率，对我们会有什么影响？ 巴菲特：这不是问题。政府的政策法规会在广泛范围内会影响所有公司。我们希望希拉里当选，但无论谁当选，我们都会继续成长，我们公司都会做得很好。美国的商业和社会配合得非常好，让人愿意把钱投资在这个地方。 巴菲特：坐拥千亿美元才会回购股票 巴菲特：信贷评级就是阻碍不前的机制 巴菲特：我们不会去想，网页游戏热血传奇，现在这种有利趋势对我们未来长期生意有什么影响。对我们而言，我们不会焦虑，我们不会想是去参与还是反对。互联网时代对我们的帮助良多，但思考新的机会时，我们也会面临一些阻力，但我们已经加入到互联网科技时代，我们会努力把自己擅长的事情做好。伯克希尔公司的最大优势是，我们不是固定在一个行业，钢铁或轮胎之类的。我们会分布在很多行业。我认为，一定要具备一个弹性思维，去思考将资产部署在哪些方面。 巴菲特：查理和我都是被上帝赐福的，我们每天都在工作，这些事情是非常精彩和值得的。我们非常幸运，我们是合作伙伴，所以我没有什么可值得抱怨的了。从业务来说，回头看我觉得做纺织业好像不太合适。 23:35 观众就投资银行的衍生物产品提问。 巴菲特：无法预测油价或其他大宗商品价格 巴菲特：我们选择主管人才时考虑很多方面，他们必须有专业技能，并且是适合作为管理人员的。我觉得现在我们的董事是最好的。有些咨询公司会打电话给我，向我推荐候选人名单。但我们对董事的要求首先是，他能够显示我们的诚信度，他们不是来这里赚钱的，也不是为了高职位。他要具备专业知识，以股东利益优先。还有要对伯克希尔公司有兴趣，有和公司一致的理念。我们没有年度股东大会的专门部门或委员会之类的，我们所有员工都是自己卷起袖子来做这次大会。 也许我们可以花一两百亿购买这些公司，但如果这些公司不能继续成长，就会有双重负担。我会将这些增加的资产重组，再去购买其他公司，驱动我们募集更多的资金，获取额外的回报。而且很多资金并不是投入进去很快就赚得回报。 22:16 巴菲特和芒格已经入座，股东大会将于10:30正式开始。 23:51 现在很多孩子包括我的下一代也是您的追随者。现在的孩子已经开始研究股票，可不可以将您的理念传播给孩子们？ 4:30 6小时问答环节结束。 22:35 巴菲特介绍伯克希尔·哈撒韦业绩情况。预计将于5月6日正式公布财政业绩。 2:00 伯克希尔股东大会下半场开始。 2:58 观众提问：哪些事情令你和芒格成功建立伯克希尔，哪些事情是你们不认同的？ 芒格：早期时我们投资的一些公司可以获得很好回报。但后来一些没有获得很好回报，那么我们的优先考虑事项就会有所改变。最重要的是，以最少的钱获得更多的回报。 巴菲特：没有，我不认为我能预测是原油或其他大宗商品的价格，也从来不会基于这些预测做任何交易决定。 2:19 观众提问：以2015年伯克希尔的股价出现下跌来说，您认为是否应该购回股票？
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